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适应市场发展需求 积极促进期货经营机构创新发展
时间:2017-03-09| 编辑:admin|【

  郑州商品交易所理事长张凡在期货经营机构创新发展研讨会上的发言 

 

在当前全面深化改革和经济发展新常态环境下,切实推进期货经营机构创新发展,不仅是实体经济对期货市场的需求所致,也是期货市场在更高层面服务实体经济的使命所在。此时召开期货经营机构创新大会,通过开阔思路,深入探索,为期货业自身成长开疆破土,为实体经济发展提供期货服务,都是非常及时和必要的。下面,我想分两个部分汇报郑商所支撑期货经营机构创新发展已经做的一些工作和今后的一些设想。

一、郑商所支撑期货经营机构创新发展主要工作

面对新形势、新需求,郑商所一直在思考和探索如何在期货市场创新发展的大变革中,更好地发挥交易所自身角色和作用,通过加快监管转型,提升服务质量,支撑期货企业发展,开展和实践支撑期货经营机构创新发展的配套措施,为实体经济参与市场利用期货工具创造更好的条件。近年来,郑商所在配合期货经营机构发展方面做了几件事情:

(一)大力推进监管转型,激发期货经营机构创新活力

由于期货企业保证金规模,以及各项创新业务,都要和企业的净资产挂钩,所以大家想如果一旦期货企业解决了融资或者资金瓶颈的话,企业的抗风险能力就会大幅度提升。对持仓方面的需求也会进一步增强,考虑到这样的一些情况,所以郑商所在年初,在市场上率先取消了对会员的限仓的制度。结合郑州市场发展状况,郑商所在加强一线监管、防范和化解市场风险的前提下,按照监管转型工作要求,将放松市场管制作为激发期货经营机构创新活力的一项重要工作。

同时,郑商所还扩大了单边市时交易保证金标准和涨跌停板幅度,将连续三个停板幅度由16%扩大到21%,避免频繁与连续涨跌停板,尽可能减少强制减仓对市场造成的干扰和影响。

(二)持续优化制度规则,为期货经营机构开展创新业务、更有效服务实体经济扫除阻碍

进一步贴近现货市场实际,着力完善相关品种合约和制度规则,加大对已上市品种维护,为期货企业更合理的分配资源,开展创新性业务提供便利。上半年,郑商所共完成修改完善合约规则20项,其中包括一些有针对性的促进期货经营机构更好开展创新服务工作的规则设计。

通过下调部分品种交易保证金,降低交易成本。今年以来,为降低企业参与套期保值交易成本,提高市场运行效率,推动改善投资者结构,郑商所将PTA、棉花交易保证金标准由8%下调至6%,甲醇由8%下调至5%。至此,郑商所所有品种一般月份保证金都已按合约最低保证金标准实行。这样做是为了吸引更多投资者关注并参与利用期货市场,便于提高市场流动性,促进相关企业通过期货市场进行套期保值。

为适应市场发展需要,修改白糖、甲醇、玻璃仓单为非通用。仓单通用制度下,仓单持有人难以控制具体货权,以及开具增值税红字发票等问题,仓单对应货物的物权法律关系不够明确,一定程度上影响了相关业务的开展和创新,制约了期货市场服务实体经济。根据市场需求,郑商所在白糖、玻璃和甲醇三个品种上将仓单通用制度修改为仓单非通用制度,以促进期货企业及其风险管理子企业围绕仓单流转与管理开展创新性业务。

在今年国家在新疆实施棉花目标价格政策改革试点,给棉花现货和期货市场带来积极影响和变化的新形势下,为发挥棉花期货功能,服务棉花产业发展,配合国家棉花政策调整,郑商所多次赴新疆调研,积极推动在新疆设置棉花交割中转库工作。这项工作不但能促进疆棉外运,对于期货企业风险管理子企业来说也多了一条利用仓单融资和提供运输等增值服务的创新业务渠道。

(三)深化市场服务,目前特殊法人,期货企业风险子企业创新管理业务,投资人多元化,和投资方式网络化的趋势,正在给市场带来重大的变化。郑商所按照市场的需求,深化服务的内涵,将工作重点,放在做好产业客户和机构者的培育和服务上。大家知道,大家郑商所有几项市场活动,比如说包括三月活动和点面基地建设,以此为抓手,修改完善工作指引,细化管理,今年上半年举办三月活动,有268场,其中开展的市场推介会演175场,企业专项服务项目有100多项。

(四)不断提高市场发展的技术支撑能力,为了满足市场机构投资者和专业投资者的交易需求,今年初,郑商所上线新版系统,大幅降低订单成交返费时延,采取新的订单返费算法,解决的随着订单数量的增加,迅速下降的问题,为进一步提升市场竞争效率,大家第五期技术系统已经开发完成,在年底前就可以最终上线。

前面的工作是大家今年上半年为了配合期货经营机构创新发展所开展的。我想大家做的肯定是不够的,仅有的内容肯定是不够的,已经做了也肯定是不够好的,也希翼在座的大家的各家会员单位和市场各方主体,能够多给大家提出意见和建议。

二、郑商所支撑期货经营机构创新发展今后的考虑。

为了积极促进多层次期货衍生品市场建设,更好的为实体经济服务。按照《意见》的要求,今后在条件成熟的前提下,郑商所将继续大力支撑期货经营机构的创新发展。有以下几个方面的考虑:

一是在产品创新方面的支撑。在现有标准化产品基础上,根据市场需求,联合期货经营机构和产业客户,共同开发场外期权,调期合约等产品的研发工作,支撑期货经营机构研究发展非标准化产品,通过更具有针对性的产品设计,来满足实体企业的风险管理方面的个性化需求。

二是在期货对价和价格方面的需求,围绕期货市场占有率较高的客户,搭建具有结合点的点价中心平台,使之能够成为期货经营机构创新发展,拓展模式的一些有益的尝试。

三是在市场交易机制和交易方式创新方面的支撑。积极研究和借鉴现货市场的一些做法,在期货市场和现货市场之间,在标准化合约和非标准化合约之间,通过期限套利机制的创设,为期货经营机构开辟新的客户服务模式。

四是在交割服务内容方面支撑。积极研究和推进场内与场外市场,标准化产品与非标产品的仓单互换,流转和融资。探索研究商品实物交割与现金交割的交割模式的结合,支撑期货经营机构提供满足客户对个性化交割需求的服务。

五是在风控系统建设方面的支撑,利用交易所现有的较为成熟的风控规则、流程和相应技术细则,支撑期货经营机构在开展场外业务创新的时候,对风控业务的具体需求。

六是在丰富和完善市场参与主体方面的需求。探索研究建立商品做市商的制度,培育发展合规的第三方独立市场交易服务商。通过专业化报价和交易,提高市场流动性,提高价格信息有效性,促进期货等衍生品的功能发挥。在这个方面,期货企业及其风险管理子企业,应该说有很多可探索的新的机制。

这是对期货企业的创新发展,在今后市场条件成熟条件下一些支撑性的考虑。从交易所本身来讲,大家想在积极帮助期货经营机构创新的同时,郑商所也将通过加大自身创新力度,为期货经营机构创新发展,能够不断拓展新的空间。

首先大家将尽快推出以上市品种为主的产业链品种,形成完善的产业链品种体系,继续推进商品期权,商品指数和价差合约交易,其次是根据期货经营机构创新发展需要,在有效防范市场风险的前提下,进一步不断修改、完善现行的各项制度规则,营造更加有利于期货经营机构创新发展的良好的交易所制度环境。

总的来说,期货企业包括期货交易所对期货市场的创新发展,我想大家大家都应该有更强烈的紧迫感,要实实在在的加以推进。目的就是为了提升期货经营机构,包括交易所自身的竞争力,提升中国期货市场的运行质量。能够让中国期货市场在国际市场上,这个地位能够重要一些,话语权能够更有分量。大家今后将着眼于市场创新发展的大方向,按照《意见》的要求,在中国证监会统一领导下,开拓思路,积极进取,加快建立系统化的科学合理有效的创新体制,为期货经营机构的创新发展提供支撑。谢谢各位!

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